機(jī)床業(yè)給予行業(yè)“同步大市”評級
機(jī)床業(yè)給予行業(yè)“同步大市”評級
下游景氣高漲、個(gè)股蘊(yùn)含機(jī)會，給予行業(yè)“同步大市”投資評級，具體如下：
機(jī)床下游持續(xù)高景氣，需求趨旺。汽車、工程機(jī)械等產(chǎn)品銷量不斷創(chuàng)出歷史新高，產(chǎn)能利用率處于高位，企業(yè)投資需求旺盛。
PMI指數(shù)再上高位。3月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為55.1%，環(huán)比上升3.1個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月在50%以上，制造業(yè)景氣度良好。
機(jī)床產(chǎn)銷量持續(xù)向上，數(shù)控化率不斷上升。09年下半年開始，機(jī)床產(chǎn)量逐步上升，四季度金切機(jī)床和數(shù)控金切機(jī)床產(chǎn)量分別增長25.0%和26.2%；2010年前兩個(gè)月，機(jī)床產(chǎn)量增長17.8%，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量增長45.0%，數(shù)控化率不斷提高。
貿(mào)易逆差逐漸收窄，替代空間依然較大。機(jī)床是我國機(jī)械行業(yè)*大的貿(mào)易逆差產(chǎn)品之一，近幾年貿(mào)易逆差不斷收窄，從06年的76.1億美元降低到09年的54.2億美元，但未來替代空間依然值得期待。
國家政策支持，產(chǎn)業(yè)環(huán)境不斷改善。作為工業(yè)母機(jī)，機(jī)床獲得國家產(chǎn)業(yè)政策支持不斷，從增值稅退稅、**數(shù)控機(jī)床專項(xiàng)財(cái)政資金補(bǔ)貼、國產(chǎn)首臺(套)裝備風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等一系列政策支持，機(jī)床企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境不斷改善。
給予行業(yè)“同步大市”投資評級。機(jī)床企業(yè)目前估值差異較大，企業(yè)競爭力分化，我們給予機(jī)床行業(yè)“同步大市”評級。建議重點(diǎn)關(guān)注數(shù)控機(jī)床比例高，下游應(yīng)用前景向好，估值有優(yōu)勢，同時(shí)具有一定外延擴(kuò)張機(jī)會的個(gè)股，重點(diǎn)推薦秦川發(fā)展，關(guān)注天馬股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示。下游景氣度持續(xù)時(shí)間發(fā)生變化、海外市場需求復(fù)蘇不確定。
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